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        發表于 2021-05-22 10:37:06 股吧網頁版
        易會滿定調證券行業高質量發展方向!打擊偽市值管理 來看十大關鍵點
        來源:證券時報

          證券行業如何高質量發展,證券行業下一階段發展目標是什么,證監會主席易會滿圈定了重點。

          5月22日,易會滿在中國證券業協會第七次會員大會上表示,證券行業的高質量發展,決不僅僅是做大規模,更重要的是緊緊圍繞主責主業,在做專做優做精做強上更加努力。

        圖片

          來看關鍵表述:

          1、2020年底,證券從業人員近35萬人,專業素質持續提升,呈現高學歷、年輕化、專業化特征。

          2、證監會對偽市值管理始終保持“零容忍”態勢,嚴厲打擊利益鏈條上的相關方,無論涉及到誰,一經查出,從嚴從重從快處理,并及時向市場公開。

          3、各公司要根據自己的比較優勢提升細分領域的專業能力,走出一條精品化、專業化的發展道路,形成差異化、特色化發展的行業格局。

          4、注冊制改革不僅涉及審核重點、方式、分工的優化,還必須建立起對發行人質量、發行定價和時機的市場化約束機制。

          5、為更好發揮投資銀行價值發現的作用,行業機構要進一步突出專業能力的核心地位,拒絕做牌照的附庸,適應注冊制要求,加快從通道化、被動管理向專業化主動管理轉型,切實提升保薦、定價、承銷等核心能力。

          6、行業必須始終把合規風控擺在更加突出的位置,要健全與自身發展戰略相適應的風險管理架構,不斷完善與注冊制相適應的責任體系,形成發行人質量、發行價格等方面的市場化約束機制切實加強自身的技術、資本、流動性、聲譽等方面的風險管理。

          7、針對社會廣泛關注的行業風氣和文化中存在影響行業持續發展的問題,需要加快補齊工匠精神、專業精神、投資者保護意識以及良好職業操守等短板,糾正過度激勵、短期激勵等不良風氣。

          8、進一步優化股權結構,厘清股東資質,規范股東行為,做到股東不缺位、不錯位、不越位。監管部門將強化股東穿透管理,加強對實際控制人監管。

          9、行業高質量發展必須堅持穩中求進的理念,但強調“穩”并不代表否定創新,而是要更好地健全創新機制,但資本市場直接面對千家萬戶、涉及各方利益,行業創新也必須慎之又慎。

          10、中介機構特別是證券公司必須深刻認識“看門人”的職責定位,同時服務好融資方和投資方兩方面:既要強化保薦能力,從源頭上把好上市公司質量關,確保選出真公司,力爭挑出好公司;也要強化定價能力,加強投行業務與“買方研究”的有機結合,堅持倡導價值投資、長期投資、理性投資,使真正有市場前景的公司融到資。

          嚴厲打擊偽市值管理利益鏈條上的相關方

          易會滿表示,近日市場對偽市值管理比較關注,偽市值管理是上市公司、實控人與相關機構和個人相互勾結,利用資金、信息優勢操縱股價,侵害投資者權益,擾亂市場秩序,對此證監會始終保持“零容忍”態勢,嚴厲打擊利益鏈條上的相關方,無論涉及到誰,一經查出,從嚴從重從快處理,并及時向市場公開。

          易會滿提醒上市公司和實控人、行業機構和從業人員,要敬畏法治,敬畏投資者,遠離操縱市場、內幕交易亂象,珍惜自身聲譽和執業操縱,共同維護公平、公開、公正的市場秩序。

          證券行業高質量發展取得良好進展

          易會滿表示,過去四年,證券行業穩中求進、砥礪前行,服務能力和水平進一步增強,行業規模和資本實力穩步增長,市場競爭力和行業形象逐步改善,為高質量發展打牢了扎實基礎。

          一是服務實體經濟和投資者能力不斷增強。四年來,證券行業牢記服務實體經濟的天職,幫助各類企業完成股權融資超過5萬億元、債權融資超15萬億元、并購重組交易超3萬億元;積極參與設立科創板并試點注冊制,在創業板改革、新三板改革、投資端改革、提高上市公司質量、保護投資者權益等資本市場重大改革任務中發揮了積極作用。始終堅持守正創新,圍繞科技自立自強、民企紓困綠色發展、“一帶一路”等主題積極創新產品服務;聚焦滿足居民日益增長的財富管理需求,豐富投資產品,改善賬戶服務體驗,受托管理規模超過10萬億元。2020年底,證券從業人員近35萬人,專業素質持續提升,呈現高學歷、年輕化、專業化特征。

          二是合規和風險管理體系逐步健全。四年來,證券行業為打好防范化解重大金融風險攻堅戰作岀了積極貢獻。同時,行業機構全面風險管理體系初步建立,合規理念逐步貫穿各業務環節,整體呈現穩健發展勢頭。2020年末行業總資產達89萬億元,凈資本1.82萬億元,年均增長率分別為11.35%和5.48%;風險覆蓋率、流動性風險覆蓋率、凈穩定資金率等風控指標均優于監管標準。

          三是行業履行社會責任成效顯著。去年面對疫情嚴重沖擊,行業配合監管部門,在股票質押展期、融資融券“柔性”處理等方面主動作為,第一時間捐贈各類物資支持疫區抗疫,服務發行“疫情防控債”,支持企業復工復產。發起證券行業支持民營企業發展資產管理計劃,創設信用保護工具,助力民營企業紓困。2016年開始,行業通過“一司一縣”等方式積極參與扶貧工作,102家證券公司結對幫扶307個國家級貧困縣,為我國脫貧攻堅戰取得全面勝利作出了行業應有的貢獻。

          四是行業文化建設付諸實踐。四年來,證券業協會積極適應行業高質量發展的需要,認真履行“自律、服務、傳導”的職責定位,在推動改善行業發展環境,構建發展生態方面做了大量工作,發揮了積極作用。特別是近年來,協會按照資本市場全面深化改革的要求,增強服務意識,轉變服務理念,從注重服務業務發展轉向更加注重培育行業發展生態,以完善自律規則,加強執業責任和能力建設,以健全業務規范,促進提升執業質量,主動服務注冊制改革平穩落地,在增強行業合規風控和國際化能力,防范化解風險,推動行業守正創新、數字化轉型和文化建設等方面,取得良好成效。下一步,希望協會再接再厲,在促進行業高質量發展方面發揮更加積極作用。

          糾正證券行業過度激勵、短期激勵等不良風氣

          易會滿指出,行業的高質量發展,決不僅僅是做大規模,更重要的是緊緊圍繞主責主業,在做專做優做精做強上更加努力。具體來講,至少有以下幾個方面特點:

          一是必須堅定貫徹落實新的發展理念。高質量發展是體現新發展理念的發展。證券行業作為市場的驅動者和價格的發現者,應當努力成為貫徹落實新發展理念的踐行者、先行者和引領者。在構建新發展格局中要找準定位、主動站位,肩負起優化融資結構、激發經濟活力、培育創新動能的歷史使命,加大服務產業結構轉型升級的力度,推進技術要素證券化,助力實體經濟轉型升級。在服務“碳達峰碳中和3060目標”的過程中發揮好投資銀行的市場和價格導向作用,服務構建低碳綠色循環發展經濟體系。提升行業的國際市場競爭力與綜合服務能力,在資本市場更高水平開放中建立競爭優勢。進一步發展財富管理作用,助力增強廣大投資者的獲得感,共享經濟發展成果。積極履行社會責任,加強投資者保護,確保金融安全和有效防控風險。

          二是必須聚焦實體經濟提升服務能力。要堅持守正創新,以落實金融供給側結構性改革為主線,加大直接融資支持力度,主動適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢,圍繞實體經濟需要優化業務結構、提升服務質量、創新產品工具,突出為經濟創新驅動發展和科技自立自強,提供更加多樣化的金融工具,著力暢通資本、科技和實體經濟的高水平循環。對于重資本業務的發展和創新,要做到看得清、管得住,堅持適度發展。著力聚焦為實體經濟和居民財富增長,提供更高質量、更加精準的金融服務。

          三是必須堅持走專業化發展之路。專業是行業機構安身立命之本。隨著資本市場全面深化改革的深入,行業的經營發展環境正面臨深刻變化,只有突出專業能力、專業特色專業優勢,注重培養具備專業主義精神的人才隊伍,才能行穩致遠,逐步積累聲譽資本,贏得客戶和社會信任,為高質量發展拓展更廣闊的空間。各公司要根據自己的比較優勢,提升細分領域的專業能力,走出一條精品化、專業化的發展道路,形成差異化、特色化發展的行業格局。

          注冊制改革是這一輪全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程,是當前和今后一段時期的中心任務,不僅涉及審核重點、方式、分工的優化,還必須建立起對發行人質量、發行定價和發行時機的市場化約束機制。通過市場化、法治化手段促使中介機構歸位盡責是其中的關鍵。為更好發揮投資銀行價值發現的作用,行業機構要進一步突出專業能力的核心地位,不斷提高專業水平,適應注冊制要求,加快從通道化、被動管理向專業化主動管理轉型,切實提升保薦、定價、承銷等核心能力。

          四是必須持續強化風控能力和合規意識。合規經營始終是證券公司生存發展不可逾越的底線,風控能力是證券公司把握好風險和收益平衡、確保長期健康發展的根本抓手。行業必須始終把合規風控擺在更加突出的位置,不僅要健全與自身發展戰略相適應的風險管理架構,建立有效的風控前置程序、完備的風險管理系統、強大的風險文化體系,夯實證券公司合規展業、行穩致遠的制度基礎,還要不斷完善與注冊制相適應的責任體系,形成發行人質量、發行價格等方面的市場化約束機制切實加強自身的技術、資本、流動性、聲譽等方面的風險管理。

          證券經營機構必須堅持“四個突出”,核心就是堅持穩中求進、穩字當頭。穩是基礎,是為了更好的進,無論是行業自身發展,還是資本市場改革開放,都需要不冒進不懈怠,不偏不斜,行穩致遠;進是方向,只有銳意進取,通過改革來破解難題,通過創新來開創新局,才能實現長久的穩。特別是當前國內外經濟金融形勢依然復雜多變,更加需要保持清醒冷靜的頭腦,保持定力,堅持以穩健經營、合規經營為引領,苦煉內功,守正創新,夯實可持續發展的根基。

          五是必須切實提升公司治理的有效性。良好的公司治理是任何公司行穩致遠的微觀基礎,作為投資銀行的一項重要工作,就是幫助企業完善公司治理結構,因此自身更要健全有效的公司治理,為健康可持續發展提供保障。近年來,行業存在的重市場輕風控重項目輕準入、重眼前輕長遠等問題,以及一些金融機構風險個案暴露,追根溯源,內部人控制、“三會一層”虛設、制衡失效等公司治理方面的缺陷和不足是其中的重要原因。在這方面,行業機構必須高度重視起來,發揮主觀能動性,切實把公司治理的落腳點放在端正經營行為、有效防范風險上來,充分發揮黨的領導和現代公司治理雙重優勢,持續健全法人治理結構,讓有效的公司治理成為基業長青的重要保障,要在前期工作基礎上,進一步優化股權結構,厘清股東資質,規范股東行為,做到股東不缺位、不錯位、不越位。監管部門將按照“實質重于形式”原則,強化股東穿透管理,加強對實際控制人監管;對各類違法違規行為,堅持全鏈條問責,發現一起、從嚴處罰一起,決不姑息。

          六是必須守正篤實推進證券業文化建設。行業文化是價值觀、風險觀、發展觀的綜合體現,必須堅持正確發展方向,持續積淀和涵養行業生態,防止資本無序擴張。特別是針對社會廣泛關注的行業風氣和文化中存在影響行業持續發展的問題,需要加快補齊工匠精神、專業精神、投資者保護意識以及良好職業操守等短板,糾正過度激勵、短期激勵等不良風氣,希望大家切實擔負起行業文化建設的主體責任,把文化建設融入公司治理,推動公司文化與發展戰略深度融合,努力把文化建設與專業能力建設、人的全面發展、歷史文化傳承有機結合起來,促使“合規、誠信、專業、穩健”在全行業內化于心外化于行,久久為功厚植“忠、專、實”的行業文化底蘊,為資本市場長期穩定健康發展提供價值引領和精神支撐。

          堅持創新發展與合規風控并重

          易會滿表示,今年是“十四五”開局之年,落實“十四五”規劃要求,加強頂層設計,制定行業高質量發展的時間表、路線圖、行動方案,推動行業發展與國家發展藍圖更加緊密聯系、更加深度融合,建設高質量的投資銀行和財富管理機構取得更加豐碩的成果,正確處理好行業高質量發展的若干關系,打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,必須始終堅持“建制度、不干預、零容忍”方針,堅持市場化法治化國際化方向,不斷提升資本市場治理能力和現代化水平。當前,需要進一步處理好行業關切的幾方面關系,推動改善發展環境,持續積淀和涵養高質量發展的良性生態。

          一是關于放松管制和加強監管的關系

          資本市場是一個信息加信心的市場。對于證券行業來說監管、自律和公司的目標都是一致的,但需要建立彼此的信任關系,只有互任才能形成推動行業發展的良好合力。一方面,作為監管部門,證監會將繼續堅持“不干預”的理念,大力推進簡政放權,注重發揮市場在資源配置中的決定性作用,該由機構自己負責的由機構自主決策,堅持分類監管、差異化監管,扶優限劣,為優質證券公司創新發展打開空間。對于行業在完善基礎設施、健全業務功能等方面的呼聲,我們將堅持市場化導向,審慎評估,積極推動。另一方面,監管部門放得開,需要建立在行業自己管控到位的基礎上,行業機構必須牢守底線、誠信經營,提升自我約束能力,做有擔當、有格局、令人尊敬的企業,切實塑造良好形象,為行業創新發展拓展空間。對于那些不守法經營、破壞市場規則的機構,我們也將堅持“零容忍”的態度,嚴懲不貸,切實凈化市場生態。

          二是關于穩健經營與創新發展的關系

          行業高質量發展必須堅持穩中求進的理念,但強調“穩”并不代表否定創新,而是要更好地健全創新機制,證券行業位于市場經濟的前沿,創新的嗅覺非常敏感,沖動也很大。但資本市場直接面對千家萬戶、涉及各方利益,行業創新也必須慎之又慎。因此,行業必須堅持穩字當頭,堅持創新發展與合規風控并重,統籌把握發展與安全的關系,切實做到“管理有制度、操作有流程、過程能監測、風險可承擔”;行業高質量發展必須緊緊圍繞服務國家發展戰略,圍繞服務實體經濟和居民財富管理需求守正創新,決不能為創新而創新,搞金融自我循環。

          三是關于壓實責任與明確責任邊界的關系

          在注冊制的背景下,中介機構特別是證券公司必須深刻認識“看門人”的職責定位,同時服務好融資方和投資方兩方面:既要強化保薦能力,從源頭上把好上市公司質量關,確保選出真公司,力爭挑出好公司;也要強化定價能力,加強投行業務與“買方研究”的有機結合,堅持倡導價值投資、長期投資、理性投資,使真正有市場前景的公司融到資。這是檢驗證券公司治理水平和專業能力的重要標準。當然,發行上市涉及發行人、保薦承銷機構、會計師事務所、律師事務所等多個主體,合理劃分彼此責任,也是歸位盡責的題中應有之義,將進一步厘清各主體責任邊界,努力形成各司其職、各負其責、相互制約的機制,在這方面,協會也可以發揮更大的作用。

          四是關于行政監管與自律管理的關系

          行政監管和自律管理是資本市場治理的兩種重要方式,兩者各司其職、分工協作、相互補位、有效銜接,共同形成行業治理合力。新證券法進一步明確證券業協會的自律管理職責,去年證監會專門印發了《關于進一步加強中國證券業協會自律管理職責的意見》,指明了協會的職能定位和工作方向。希望協會繼續依托會員自治,構建共建、共治、共享平臺,堅持自律管理與行政監管的差異化定位,更好發揮自律管理的前瞻性引導、預防性規范作用;堅持自律管理與行政監管的協同配合,充分發揮自律管理的傳導作用。堅持自律規則、業務規范的示范引領,引導行業機構合規展業。堅持自律措施的市場約束功能,強化道德約束、誠信約束、聲譽約束、規則約束。

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