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        發表于 2021-05-23 13:08:57 股吧網頁版
        多只基金降低管理費!啥原因?
        來源:中國基金報 作者:李樹超

          在股震債暖行情中,投資者配置穩健類產品的需求增加,多只債券型基金也先后公告降低管理費率等,提升產品的市場競爭力。多位行業人士認為,隨著投資者機構化趨勢和公募基金行業競爭的加劇,基金公司調低債基管理費率可能是大勢所趨,并將對傳統費率結構形成沖擊。

          提升產品吸引力

          多只債基降低管理費

          近日,華安基金發布公告稱,根據華安年年紅定期開放債券型基金《基金合同》的約定,該只基金第七個封閉運作期為2020年5月16日起至2021年5月17日,2021年5月17日為支點浮動費率計算基準日,并將對該只基金第七個封閉運作期管理費予以調整:該只基金第七個封閉運作期的復權凈值增長率為2.16%,同期業績比較基準的收益率為2.71%。根據基金合同和招募說明書的相關約定,符合管理費率下調條件,基金管理人將于2021年5月21日以本期全部補差保證金420.48萬元對基金資產進行補償。

          根據基金合同,該只基金的基準管理費為0.7%/年,按照該只基金的管理費率下調原則,當期封閉運作期基金A類份額的復權單位凈值增長率低于同期業績比較基準收益率,管理費率調整至使得封閉運作期內基金A類基金份額復權單位凈值增長率等于同期業績比較基準收益率。但管理費率下調的上限是20%,當管理費率下調達到基準管理費率的80%時,不再下調。

          除了以管理費補償收益外,更多債券型基金今年也密集調低管理費率。比如5月21日,國泰基金決定自2021年5月25日起修改國泰農惠定開債的年管理費率,由原1%降低至0.4%。另外,易方達信用債、上投摩根強化回報、銀華信用四季紅等,管理費或托管費都出現不同程度的下調。

          談及上述現象,北京一位公募市場部總監告訴記者,他所在公募的部分績優債基也下調了管理費,主要考慮是此前債基多數是機構投資者持有,在今年股市大幅震蕩、債券行情回暖的行情下,當下“固收+”產品開始走紅,散戶成為這類產品的重要參與者,為了增加產品的競爭力和吸引力,公司大幅調低了管理費率,希望給普通投資者更好的持有體驗。

          華南一家中型公募產品部負責人也對記者分析,近期行業里多只債券基金降低管理費,可能有以下幾點原因:一是今年春節后股市經歷大幅調整,震蕩加劇,投資者避險情緒升溫,但由于債券市場絕對收益率不高,為應對復雜多變的證券市場環境,更好地維護基金份額持有人利益,調整管理費和托管費可以提高產品收益的吸引力,降低投資者的投資成本;第二,部分新獲批基金的費率較低,也會引發一些存續基金下調費率;第三,部分債券型基金讓利投資者,可能與機構投資者占比較高有關,機構希望通過降低費率來增厚收益、縮減成本。

          “盡管降低費率對增厚收益的效果有限,但對于資金量較大的機構客戶來說,費率低也是一項考慮因素,主動降費率也有助于吸引機構投資者的申購?!痹撠撠熑朔Q。

          管理費下調或成趨勢

          將對傳統費率結構產生沖擊

          從全行業看,目前純債基金的平均年管理費為0.34%,短債基金為0.29%,一級債基、二級債基為0.62%,指數債基為0.18%。

          而從近期公告調低管理費的產品看,多數存在高于行業平均水平的現象,業內人士認為,在今年相對穩健的固收類品種受到資金追逐的環境下,降低產品的管理費和托管費,有利于提升投資者對債基投資的長期吸引力。

          上述華南中型公募產品部負責人表示,從短期來看,在投資者篩選債券類產品過程中,基金經理管理能力及基金產品業績表現仍會是重點關注的因素,部分費率優惠的基金并未出現顯著優勢。但從長期來看,在規模效應、市場競爭等多重因素驅動下,同類債基的收益率相差較少,合理降低費率可以提高產品競爭力,直接影響基金凈值收益,有助于吸引投資者的關注。

          在多位業內人士看來,“降費潮”或對產品傳統費率結構產生沖擊,長期來看,未來公募基金費率下調或成趨勢。

          上海一家中型基金公司認為,隨著資本市場的機構化趨勢和公募基金行業競爭的加劇,債基等固收品種降低管理費的現象還可能延續,一是因為機構投資者的占比抬升,降低費率可以提升產品競爭力和吸引資金,而管理費是機構投資者較為看重的因素;二是近兩年債基市場震蕩,絕對收益率不高,適當降低管理費可以彌補部分債基收益率欠佳的問題,對這類固收品種有一定效果;第三,國內公募競爭加劇,部分公司可能會以較低管理費來增強競爭壁壘。

          上述華南中型公募產品部負責人也分析,一方面,對比海外資本市場,我國的公募基金費率仍屬偏高,隨著中國金融市場及基金業的放開,公募基金的各個方面要與國際接軌。近兩年大幅度降費率的公告屢見不鮮,未來公募基金費率下調或成趨勢;另一方面,在基金與機構投資者合作逐步深入,基金規模效應,產品提升競爭力需求,以及讓利投資者的趨勢下,國內基金管理費率下降或是大勢所趨。

          “在此背景下,基金業的行業分化會進一步加劇,基金公司也會更加重視自身的主動管理能力,提升產品的長期業績?!痹撠撠熑朔Q。

          表1:近期降低管理費的債券型基金一覽

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